央行昨天發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月金融數(shù)據(jù)延續(xù)了8月的回升勢(shì)頭，新增信貸及社融增速遠(yuǎn)超預(yù)期。前9個(gè)月個(gè)人房貸同比多增近兩萬(wàn)億，個(gè)人住房貸款增量占全部貸款增量的35.7%。

M1增速高位回落

昨天，中國(guó)人民銀行公布的9月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月末，中國(guó)廣義貨幣(M2)余額為151.64萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.5%，略高于8月的11.4%；狹義貨幣(M1)余額45.43萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)24.7%，增速比上月末低0.6個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期高13.3個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)阮健弘表示，M1高位回落，主要是M1當(dāng)中單位活期存款增速回落。一是受?chē)?guó)慶假期影響，部分單位活期存款轉(zhuǎn)為收益率更高的品種；二是部分金融機(jī)構(gòu)借款客戶(hù)在季末時(shí)點(diǎn)集中歸還借款利息。

9月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.72萬(wàn)億元，比過(guò)去5年該月平均增量高出5298.8億元。其中，9月份新增貸款高達(dá)1.22萬(wàn)億元，超出此前市場(chǎng)預(yù)期。從貸款結(jié)構(gòu)看，企業(yè)部門(mén)新增中長(zhǎng)期貸款4466億元，創(chuàng)二季度以來(lái)新高。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)研究員溫彬表示，上述金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)一方面反映隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，企業(yè)投資和信貸需求上升，另一方面也反映銀行信貸策略從“重零售、輕公司”向均衡投放轉(zhuǎn)變。

住房貸款增長(zhǎng)明顯

今年房地產(chǎn)銷(xiāo)售飆升，資金回流地產(chǎn)業(yè)現(xiàn)象明顯。央行數(shù)據(jù)顯示，前三季度人民幣貸款增加10.16萬(wàn)億元，同比多增2558億元。分部門(mén)看，住戶(hù)部門(mén)貸款增加4.72萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加5247億元，中長(zhǎng)期貸款增加4.2萬(wàn)億元。

阮健弘表示，前九個(gè)月，個(gè)人住房貸款增量在各項(xiàng)貸款增量中的占比為35.7%。9月個(gè)人住房貸款為4759億元，前9月累計(jì)新增3.63萬(wàn)億元，同比多增1.8萬(wàn)億元。

個(gè)人住房貸款增長(zhǎng)為何較快？阮健弘表示，一個(gè)重要原因是今年以來(lái)全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)分化，部分一二線(xiàn)城市房地產(chǎn)成交活躍。同時(shí)，也與金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人的資產(chǎn)配置有關(guān)系。

他還指出，個(gè)人住房貸款增量占比較高，有特殊因素。今年以來(lái)，地方政府債務(wù)置換力度較大，不良貸款的核銷(xiāo)也在加快，企業(yè)貸款乃至全部貸款的增速是下降的。

近期，一些城市出臺(tái)了新的房地產(chǎn)調(diào)控措施。阮健弘認(rèn)為，未來(lái)房地產(chǎn)貸款的走勢(shì)有待進(jìn)一步觀察。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)研究員溫彬認(rèn)為，在各地陸續(xù)出臺(tái)房地產(chǎn)調(diào)控緊縮政策的背景下，預(yù)計(jì)四季度按揭貸款增量會(huì)逐月回落。

貨幣政策調(diào)整空間有限

對(duì)公貸款方面，9月非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加5.27萬(wàn)億元，8月只有1209億元。其中，9月短期貸款增加6507億元，中長(zhǎng)期貸款增加3.21萬(wàn)億元。這表明，8月短期及中長(zhǎng)期貸款全面減少的局面全面逆轉(zhuǎn)。這在一定程度上表明企業(yè)投資意愿大幅回暖。

此外，央行數(shù)據(jù)顯示，9月末外匯占款環(huán)比下降3375億元，至22.91萬(wàn)億元，為連續(xù)第11個(gè)月下滑，并創(chuàng)2016年1月來(lái)*降幅。

阮健弘表示，9月中央銀行外匯占款和外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)雙下降。9月出境游上升，央行提供了外匯流動(dòng)性，也為企業(yè)走出去提供了支持。阮健弘還表示，9月外匯占款和外儲(chǔ)變化不一致，主要與部分外匯儲(chǔ)備投資資產(chǎn)價(jià)格上漲及一些其他貨幣對(duì)美元匯率升值導(dǎo)致的幣值重估等因素有關(guān)。

此外，對(duì)于未來(lái)貨幣政策，溫彬預(yù)計(jì)，貨幣政策將繼續(xù)保持穩(wěn)健基調(diào)，受CPI增速回升和人民幣貶值壓力影響，預(yù)計(jì)年內(nèi)不會(huì)出臺(tái)降息措施。同時(shí)，盡管央行通過(guò)以“逆回購(gòu)+MLF”為主的公開(kāi)市場(chǎng)操作保持流動(dòng)性平穩(wěn)，但隨著外匯占款收縮力度不斷加大，年內(nèi)仍有一次降準(zhǔn)可能。