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最近，一個新苗頭引起了我們的注意：
受金融監(jiān)管影響，8?14額度下調(diào)至10萬元后，9月底共有75億元資金從余額寶撤離。
中國民眾手中的資金出現(xiàn)了新動向，一個中產(chǎn)階級財富拐點的前夕正在降臨。
為什么我們會下這個判斷？
環(huán)顧我們所處的財富環(huán)境，它已經(jīng)發(fā)生了兩大根本性的變化：
1. 貨幣大放水時代退潮，全球正式進(jìn)入加息周期。中國的利率中樞隨之抬升，目前資金面并不寬松。
2. 調(diào)控之后，一二線樓市被送入冰凍期，熱錢無處可去，雪上加霜。
中產(chǎn)這股焦慮的財富潮流急于尋找新出口，目前有四大方向性的變化已初見端倪。
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*個流向，在互聯(lián)網(wǎng)財富管理平臺面臨更強監(jiān)管之時，一部分中產(chǎn)選擇將錢放回銀行。
銀行的個人存款在9月份增加了1.04萬億元，一舉扭轉(zhuǎn)第二季度的負(fù)增長。
這背后，是利率在9月份創(chuàng)下兩年來新高，達(dá)到4.61%，這吸引更多資金回到銀行。
高凈值人員對收益率變動的感知往往比普通人更加敏銳，他們對銀行理財?shù)那嗖A也佐證了中產(chǎn)正在回歸對這一類產(chǎn)品的投資。
中國高凈值人群境內(nèi)資產(chǎn)配置比例
不確定性時代，中產(chǎn)的避險意識明顯提升。今年上半年，銀行理財產(chǎn)品所募得的資金中，有八成以上流向了風(fēng)險在中低等級以下的產(chǎn)品，一共68.14萬億元。
這些銀行理財資金在投資各類資產(chǎn)時響應(yīng)了管理層“脫虛向?qū)崱钡脑竿断驅(qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的資金*超過70%。
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一大批的熱錢源源不斷進(jìn)入股市，是動向之二。
有“聰明資金”之稱的北上資金已連續(xù)四個月流入A股超200億。對市場節(jié)奏把握更準(zhǔn)確、具有風(fēng)向標(biāo)意義的北上中產(chǎn)們很看好當(dāng)前股市。
9月底央媽宣布重啟定向降準(zhǔn)，將部分利好間接傳遞給股市。有分析人士認(rèn)為，從A股市場中長期來看，定向降準(zhǔn)有利于緩解民間投資和制造業(yè)投資的下滑壓力，提高傳統(tǒng)型上市公司的盈利能力，驅(qū)動A股行情偏暖。
民間直接融資額的上升是管理層愿意看到的結(jié)果，但是股市瘋牛就不太可能了。在經(jīng)濟(jì)求穩(wěn)發(fā)展的大背景之下，證監(jiān)會一定會高度警惕股市重演2015年“瘋牛-股災(zāi)”的模式。
自去年11月起政府已啟動滬港通，允許內(nèi)地購入港股，中產(chǎn)又增多了一個資產(chǎn)配置渠道。
受降準(zhǔn)以及A股休市影響，國慶期間香港股市突破大時代高位，大漲3.28%，創(chuàng)近10年新高。實際上，今年第三季起港股成交量已經(jīng)逐步上升。
另外，12月的美聯(lián)儲加息預(yù)期增強，作為全球最牛的股市美股在國慶期間也累漲2.12%。中國投資者無法直接購買美股，轉(zhuǎn)而投向了標(biāo)普500指數(shù)ETF基金，ETF也創(chuàng)下交易新高。
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第三個動向：個體投資者參與私募比例上升，給私募股權(quán)投資（PE）帶來了爆發(fā)式增長。
中基協(xié)披露的*數(shù)據(jù)，私募基金總規(guī)模在三季度猛漲8600億元，一舉突破十萬億。
長期來看，這成為更多高凈值中產(chǎn)階級關(guān)注的投資方式。
天風(fēng)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉煜輝對十月大會作出的九條推論中提到：
“資本市場的長期前景是清楚的，如果你思考五年甚至十年的問題，與時間做朋友，與產(chǎn)業(yè)和新技術(shù)發(fā)展長期趨勢做朋友，則是一個PE的時代?！?/P>
民生證券副總裁管清友認(rèn)為，私募股權(quán)投資有三個方向：
一是科技創(chuàng)新，超高凈值客戶需放平心態(tài)、拉長周期，真正尋找那些既有技術(shù)引領(lǐng)性又有切實需求的科技創(chuàng)新行業(yè)；
二是消費升級，越來越多三四級城市的消費已經(jīng)在非常強勁地支撐當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)；
三是產(chǎn)業(yè)整合，需要更多資本和投資的力量。
這與本次大會報告提及的中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方向也直接相關(guān)。
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*一個動向，也是今后不會逆轉(zhuǎn)的趨勢是，全球化配置意識躍升的中產(chǎn)階級更多地將海外資產(chǎn)加入一攬子資產(chǎn)配置中。
從高凈值人群來看，境外資產(chǎn)配置比例已經(jīng)從2011年的19%猛增至2017年的56%，其中既有分散風(fēng)險的需求，也有捕捉境外投資市場機會的愿望。
中國高凈值人群境內(nèi)外資產(chǎn)配置比例
如果做一個橫向比較，發(fā)達(dá)國家家庭海外資產(chǎn)配置比例目前約為15%，新加波更是因為自身市場小、資本又發(fā)達(dá)，配置比例達(dá)到37%。而這個比例在中國只有4%-5%左右。
資本逐利而動，中產(chǎn)階級的海外資產(chǎn)配置需求還有很大的增長潛力。
這里的海外資產(chǎn)配置可不僅僅是每年換5萬美金外匯那么簡單。
除了前面提到的投向境外股市、ETF，從黃金、債券到房地產(chǎn)都是中產(chǎn)階級對沖風(fēng)險的選擇。由于對海外市場了解程度有限，投資態(tài)度更謹(jǐn)慎的人群仍傾向于將資金分配到“看得懂”的品種，比如儲蓄、地產(chǎn)、保險。
受國內(nèi)樓市調(diào)控與外匯管制政策影響，對海外房地產(chǎn)有投資意向的人群也開始從傳統(tǒng)的發(fā)達(dá)國家市場轉(zhuǎn)向更多無外匯管制的新興市場，比如可以在中國境內(nèi)直接刷卡買房的柬埔寨，這個東南亞小國，目前正在撬動更多的中國熱錢，重現(xiàn)中國樓市的傳奇。
文章來源：微信公眾號智谷趨勢
